爱喝椰子水的中国东说念主DSC第一季高清，把一家由泰国东说念主创立的公司送到了港交所门口。
在线成人影片在中国阛阓，椰子水品牌 if 紧紧把抓着市占率第一的位置，其主打合法泰国鲜椰制作。跟着其背后公司 IFBH Pte.Ltd.（以下简称" IFBH 公司"）招股书的清晰，这一品牌的更多细节被寰宇分解。
据了解，IFBH 公司的历史不错纪念至 2013 年。那时，泰国东说念主 Pongsakorn Pongsak 推出 if 品牌，由其规则的泰国饮料制造商 General Beverage 讨论该品牌。其后经由一系列的业务重组和股权转让，当前，由 IFBH 公司在全球阛阓讨论 if 和另一椰子水品牌 Innococo，公司吸收轻钞票运营神态，分娩、物流及销售均实施外包。
图片开首 : 招股书截图
频年来，依托椰子水大单品及中国内地阛阓，IFBH 公司的功绩保抓正经增长。2023 年、2024 年，收益划分为 8744.2 万好意思元、1.58 亿好意思元，年内利润划分为 1675.4 万好意思元、3331.6 万好意思元。其中，椰子水饮料营收占比均超 95%，分地区看，中国内地阛阓营收占比也超 90%。
《逐日经济新闻DSC第一季高清》记者注意到，2024 年，if 在全球椰子水阛阓的市占率排在第二位。在中国阛阓，if 的主要竞争敌手中包括好意思国椰子水企业唯他可可（Vita Coco），后者进入中国阛阓的时刻更早（2014 年 9 月）。不外，相较于唯他可可，过于依赖椰子水单品类和过于依赖中国阛阓，或是 if 改日将面对的磨砺。
针对 IPO 关系问题，记者向 IFBH 公司公开邮箱发送了采访提纲，但规则发稿未获讲演。
中国东说念主喝出一个椰子水 IPO？
2017 年，if 椰子水进入中国内地阛阓。彼时的中国椰子水阛阓范围还较小，其竞争敌手也多是从海外引入中国的品牌。
8 年后，把柄快消品线下零卖监测公司偶然赢的数据，2025 年第一季度，if 椰子水在中国阛阓的份额为 36.42%，紧紧占据椰子水类目第一的位置，为第 2 名的超 4 倍。与此同期，if 也有了更多的竞争敌手，包括广博国产物牌。
某种进程上，if 椰子水在中国阛阓已成为椰子水这一品类的代名词，火到阛阓上运行出现仿版。包装、品牌名高度相似，但仔细看配料表，正版是 100% 椰子水，仿版举例" Tf "则添加了果葡萄浆、食用盐以及诸多食物添加剂，一些挥霍者在酬酢平台直呼被骗了。
图片开首 : 酬酢平台截图
愚弄大单品掀开中国阛阓后，2022 年，IFBH 公司又推出 Innococo 品牌，用于销售其他椰青类饮品。把柄招股书，2024 年，if 及 Innococo 椰子水在中国内地阛阓的零卖额为 3.45 亿好意思元，市占率约 34%，是市占率第 2 名公司的 7 倍以上。事实上，自 2020 年起，按零卖额盘算，IFBH 公司已相连 5 年稳居中国内地椰子水饮料阛阓首位。
椰子水是 IFBH 公司当前的拳头产物，近两年销售占比均超 95%；一样进攻的是中国内地阛阓，2023 年、2024 年营收占比皆越过了 90%。来自泰国的椰子水是怎样在短短几年间在中国阛阓卖爆的，中国东说念主为何能喝出一个椰子水 IPO？
事实上，中国阛阓已成为近些年来增速最高的椰子水阛阓。把柄招股书征引的灼识商量数据，2019 年至 2024 年，中国椰子水阛阓范围年复合增长率为 60.8%，远高于其他地区。2024 年，按零卖额盘算的中国阛阓范围已冲突 10 亿好意思元，展望到 2027 年将越过北好意思洲成为最大阛阓。
凌雁管制商量首席商量师、餐饮及食物行业分析师林岳告诉记者，中国椰子水阛阓近些年的高速增长源于两方面的成分，一是椰子水分娩技巧熟习，本钱冉冉着落，再重迭饮食健康化的趋势，"越来越多的挥霍者能喝得起椰子水了"；二是椰子水是一种百搭的饮料，不错与咖啡、果汁搭配，也不错用来烹调、煮汤等，需求端也较为多元。
当阛阓蛋糕越来越大，头部企业的讨论现象当然也会越来越好。有弥远不雅察快消行业的资深东说念主士告诉记者，好多品牌越作念越大并不十足靠本身的讨论，还要靠二三线同品类品牌助推阛阓范围增长。"椰子水兴起的时候，好多东说念主找它代工，一下子把它推高了。"
那么，胜出的为什么是 if 呢？事实上，早在 2014 年，当前全球最大的好意思国椰子水公司唯他可可就仍是进入中国阛阓，且与领有"红牛"品牌的华彬集团旗下公司签署了分销契约。2016 年驾驭，唯他可可的国内市占率曾经一度攀升至首位，但如今在好意思国、英国卖爆的椰子水品牌在中国阛阓却出现了水土叛逆。
反不雅 if，一方面是占据了原产地上风，由于景色条目顺应，泰国所处的东南亚地区是全球最大的椰子产地，而 IFBH 公司采购的椰子水原料皆来自泰国，代工场也多半位于泰国。另一方面，if 在原土化方面也作念了不少致力，体当前汗漫的瓶身假想、契合中国挥霍者健康化挥霍趋势的 100% 椰子水配方、签约流量明星肖战手脚代言东说念主、与潮水玩物品牌泡泡玛特相助等。
此外，林岳强调，if 椰子水在渠说念的铺货率很高，不管是在线下的超市、便利店，照旧在电商平台。把柄招股书，if 椰子水品牌有两个分销伙伴：一个主要崇拜线上渠说念，包括天猫、京东及抖音等电商及酬酢电商平台，另一个专注线下渠说念，如超市和便利店。
供应链地域漫衍集合，单品类范围受限
不错说，中国挥霍者将 IFBH 公司托举到了港交所门口。此前，IFBH 公司曾经谋求在新加坡上市，但最终琢磨到最进攻的阛阓在中国内地，照旧接纳了港交所。
最终的上市主体 IFBH 公司过火附庸公司是从 General Beverage 分拆而来的企业，讨论 if 及 Innococo 两大品牌。故意念念的是，通过一系列股权转让后，General Beverage 当前既是 IFBH 公司控股鼓励，亦然供应商，照旧客户，身兼三职，两边绑缚较为概述。
这背后，主要照旧由于 IFBH 公司吸收以商标为主导的业务重组，属于轻钞票运营。在上游，由 General Beverage 崇拜采购产物所需的椰子水原料，由代工场崇拜分娩，再由相助的第三方物流供应商崇拜运载，终末由相助的分销商崇拜销售。
招股书清楚，规则旧年末，公司仅有 46 名全职职工，其中销售及营销东说念主员 20 名。按照其在招股书中的说法，这一运作方法使公司具有高度分娩弹性与拓展才气，同期能参加更多资源于产物更正和品牌斥地。
图片开首 : 招股书截图
比较之下，唯他可可一样吸收轻钞票运营神态，不同的是，唯他可可的供应链抗风险才气相对更强，且阛阓拓展更无为。把柄唯他可可 2023 年年报，公司相助的 14 家椰子水工场漫衍于 6 个国度，包括菲律宾、印度尼西亚、马来西亚、泰国、斯里兰卡和巴西等。阛阓漫衍方面，好意思洲区域（主淌若好意思国和加拿大）阛阓营收占比约 87%，在欧洲、中东、亚太地区也有漫衍，其中当年在英国市占率超 89%。
反不雅 IFBH 公司，其椰子水原料皆来自泰国，代工场也多半位于泰国，中国阛阓旧年收入占比约 97%。IFBH 公司在招股书中也说起了代工处所域集合的风险。
但如果其将供应链延展至泰国之外的地区，那么宣传主打的泰国正统风姿将受到磨砺，很难保证口味的一致。由此，在招股书中，IFBH 也未明确说起筹办把供应链延展至泰国之外，仅示意会加强泰国椰子采购才气。
同期，为了惩办过于依赖 General Beverage 采购椰子水的问题，其在招股书中也给出了惩办决策，包括正在与别称独处第三方权谋相助由其担任汇集商，争取在 2025 年将 General Beverage 供应的椰子水需求量降至 70% 以下。
除了供应链磨砺，摆在 IFBH 公司眼前的另一个问题则是产物多元化。当前来看，公司靠着椰子水大单品仍是大要已矣年营收范围越过 1.5 亿好意思元，但相较于其他饮品，椰子水的阛阓范围照旧太小。旧年，全球椰子水阛阓范围约 50 亿好意思元，而碳酸饮料的阛阓范围则越过 2400 亿好意思元。此外，即使中国阛阓在畴前 5 年内椰子水品类零卖额增速较高，但展望改日几年内增速也将放缓。
为此，IFBH 公司也在致力跳出椰子水品类，拓展其他饮料品类以及零食物类，包括生果基饮料、泰式奶茶、植物基零食等，但旧年其他品类的营收占比照旧不及 5%。除了从里面推新品，公司也在筹办通过收购的神态拓展品类，想法聚焦于健康饮料品牌、健康零食及功能性食物品牌。
不错看到，公司在拓展饮料和零食物类时也更敬重产物的健康化，与大单品椰子水的理念一脉相传。但也要注意的是，零食更正与饮料更正比较，照旧存在一定的互异与难点。在林岳看来，零食阛阓照实需要更正的东西，挥霍者可能会尝鲜，但不一定会复购，其养分与口感很磨砺制作工艺，膨化、油炸等零食或多或少存在一些化学添加剂，不是原汁原味的健康产物。
逐日经济新闻